迎接新开放 人民币指数小幅上涨丨第一财经研究院人民币指数周报

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发布时间:2018-04-17 19:43

迎接新开放 人民币指数小幅上涨丨第一财经研究院人民币指数周报

2018-04-17 16:48来源:第一财经研究院人民币/货币

原标题:迎接新开放 人民币指数小幅上涨丨第一财经研究院人民币指数周报

者:阚明昉 黄慧红/第一财经研究院研究员

导语

截至4月13日的一周,第一财经研究院人民币名义有效汇率指数(NEER)小幅上涨0.10%,收于95.25;第一财经研究院人民币实际有效汇率指数(REER)小幅上涨0.12%,收于109.87。

10日,习主席在博鳌亚洲论坛2018年年会开幕式上宣布了中国扩大开放的一系列新举措;11日,易纲行长宣布进一步扩大金融业对外开放的具体措施和时间表;12日和13日,香港金管局两次出手买入32.58亿港元,港币和美元汇率维持在7.85下方。

2018年4月6日-13日第一财经研究院人民币指数

截至4月13日的一周,第一财经研究院人民币名义有效汇率指数(NEER)小幅上涨0.10%,收于95.25;第一财经研究院人民币实际有效汇率指数(REER)小幅上涨0.12%,收于109.87(图1)。

图1 第一财经研究院人民币NEER与第一财经研究院人民币REER走势(截至2018年4月13日)

来源:Wind、第一财经研究院

周内人民币对瑞士法郎、日元、韩元、美元等篮子货币升值,其中对瑞士法郎、日元升值0.68%,对韩元升值0.6%,对美元升值0.34%;但人民币对加元下跌1.09%,对英镑和澳元也出现超0.6%的跌幅(图2)。

对日元、美元、韩元升值是导致第一财经研究院人民币NEER和REER小幅上涨的主因(图3、4)。

图2 第一财经研究院人民币指数成分货币对人民币币值变化(2018年4月6日-4月13日)

来源:Wind、第一财经研究院

图3 成分货币对第一财经研究院人民币NEER指数的贡献度(2018年4月6日-4月13日)

来源:Wind、第一财经研究院

图4 成分货币对第一财经研究院人民币REER指数的贡献度(2018年3月30日-4月6日)

来源:Wind、第一财经研究院

汇率市场纪要

10日,中国国家主席习近平在博鳌亚洲论坛2018年年会开幕式上宣布了中国扩大开放的一系列新举措,并再次明确宣示:中国开放的大门不会关闭,只会越开越大!当日,人民币对美元收盘上涨0.38%。

11日,中国人民银行行长易纲宣布进一步扩大金融业对外开放的具体措施和时间表。同时易纲还就货币政策和利率市场化表示,中国在很早之前就预期到了全球货币正常化的进程,完全做好了货币政策正常化的准备;中国已经进行了利率市场化,未来基准利率和市场利率会越来越接近,基准利率将可能主要由市场决定,中国基准利率和市场利率的双轨将合并成一个市场化利率。同日,国家外汇管理局对外表示,将稳步推进合格境内机构投资者QDII制度实施,扩大金融市场开放。

其它央行方面,6日美联储主席鲍威尔在芝加哥经济俱乐部发表题为“美国经济前景展望”的演讲中介绍,美国经济已基本处于充分就业状态,就业市场有望继续保持强劲增长,预计通胀率将在未来几个月上升,并在中期内达到2%的目标。同时指出,经济长期来看美国面临诸多挑战,最主要的问题体现在劳动参与率和生产率低迷,后者已接近二战后的最低水平。货币政策方面,鲍威尔强调了美联储稳健中性的立场,如果美国经济继续保持现在的增长势头,美联储进一步渐进加息是合适的。12日,美联储公布3月货币政策会议纪要,显示多数委员对经济前景和达到通胀目标持乐观态度,并倾向于加快收紧步伐。

9日,日本央行行长黑田东彦开启连任,他承诺将与安倍政府密切协调,继续实施货币刺激措施,以实现2%的通胀率目标。

10日,欧央行管委兼奥地利央行行长诺沃特尼表示,欧洲央行可能将存款利率从-0.4%上调至-0.2%,以开启加息进程。欧元瞬间跳涨了近50点,收盘对美元上涨0.38%。

随着美元兑港币多次触及7.85弱方兑换保证水平,为维护联系汇率制度,香港金管局终于出手(图5)。12日和13日,香港金管局两次出手买入32.58亿港元,港币和美元汇率维持在7.85下方。金管局副总裁李达志表示,金管局已经为应对资本外流做好准备,将渐进加息。

地缘政治方面,美国6日宣布对俄罗斯一些个人和实体实施制裁,而叙利亚局势也进一步恶化。9日美元对俄罗斯卢布收盘大涨4.37%,10日大涨3.62%。

数据方面,3月美国非农就业人数远不及预期,同时失业率也略有上升,数据公布后美元指数出现小幅下滑;加拿大同时公布的就业人数略超预期,加元涨势因此较为靠前;3月中国进出口表现令人大感意外,出口由正转负,贸易帐从去年年初以来首次转为逆差。

图5 美元对港元汇率触及7.85(收盘价)

来源:Wind

周内市场看涨人民币对美元汇率

周内美元指数下跌0.59%,人民币对美元中间价上涨0.04%(图6)。第一财经研究院通过人民币衍生品需求偏度(图7)的监测发现,上周离岸在岸市场对人民币对美元汇率看涨。

图6 周内人民币对美元中间价上涨、美元指数下跌

来源:Bloomberg、第一财经研究院

图7 周内市场对人民币对美元汇率看涨

来源:Bloomberg、第一财经研究院

注解

[1] 基于2010年至今NEER与REER的周内波动水平,第一财经研究院将波动幅度大于1个标准差的周内变化判定为大幅;小于0.5个标准差的周内变化判定为小幅;小于1个标准差并大于0.5个标准差不加修饰词。

[2] 第一财经研究院NEER考虑了贸易结算、经济规模、可自由使用程度等三个方面构建人民币货币篮子,旨在以美元指数作为蓝本,为投资者提供指数标的。

[3] 第一财经研究院 REER仅从贸易角度选取对中国双边贸易最重要的前十个国家构建人民币货币篮子,同时去除通胀影响,反映人民币相对篮子货币的真实国际购买力和中国对外贸易竞争力。返回搜狐,查看更多

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